创元期货-国债周报：经济数据继续向好VS资金利率继续低位-220717

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（以下内容从创元期货《国债周报：经济数据继续向好VS资金利率继续低位》研报附件原文摘录）
　　本周债市大涨，10年期国债收益率再度降至2.8%以下，现券收益率曲线进一步陡峭化，国债期货连续五日收阳。 　　银行间资金市场依旧宽松，央行缩量逆回购未有较大直接影响，中短期质押式回购利率当周窄幅震荡，绝对值继续处于低位。MLF等量平价续做彰显央行维稳态度，对市场暂影响不大，不过也表明央行进一步投放概率不高，7月为缴税大月，本周走款扰动或令资金价格缓慢攀升。 　　一方面，国内疫情的扰动加剧对债市看空情绪构成明显制约，从二季度的经济增速上看，疫情对经济的冲击较大，而当前疫情在多地又有所反复或也引发一定担忧，利率向上突破面临较大阻力。另一方面，前期受资金面担忧制约的看多情绪则在资金面整体仍较为宽松的环境下逐渐升温，央行缩量逆回购对多头的情绪冲击也逐渐淡化。而近期的停贷事件以及地产风险或也对多头情绪构成一定推动。 　　短期来看，宽松流动性和经济复苏多空因素并存，在没有新的刺激下，债市预计还会以窄幅震荡为主。中期国内经济修复可能还将有所加速，国债期货维持看空，收益率曲线熊平。 　　风险点：国内疫情反复、海外超预期加速收紧