银河证券-每日晨报-220720

《银河证券-每日晨报-220720（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河证券-每日晨报-220720（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　银河观点集萃:
　　社服：免税：7月第二周海口、三亚机场客流表现分化，其中海口受社会面疫情影响，机场客流环比7月第一周有明显下滑；三亚机场业务量未受明显扰动，航班、客流量同比21年基本持平。我们建议继续重视免税板块的估值修复行情，各地政府对疫情已开始采取更加精准的防控政策，居民整体出行限制边际改善。考虑行业去年Q3-Q4为低基数，叠加下半年疫情、出行管控政策均有望边际改善，我们认为下半年离岛免税市场销售有望持续保持复苏。标的建议关注龙头中国中免、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）。
　　公用：电力运营商将价值重塑。电力需求端看，第二季度用电量增速逐渐回升，随着疫情得到有效控制，稳增长措施落地见效，电力需求有望持续复苏；电力供给端看，上半年水资源较好，光照资源一般，风资源偏弱，但“双碳”目标指引下新能源装机增长确定性高，因此仍然看好新能源长期发展空间。此外，303号文正式执行两个多月以来，国家及地方不断加大煤炭中长期合同签约履约监管，预计火电企业燃料成本有望下降，火电盈利有望企稳回升。