国信证券-互联网行业周报（22年第27周）：腾讯出资新基石研究员项目，饿了么启动快手直播招工-220717

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　　指数情况：7月第一周，恒生科技指数录得小幅下跌，单周跌幅为1.27%。主要受到美国的潜在加息可能性影响，以及近期疫情反复，引发对宏观经济可能下行的担忧。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为4.62%，主要由于对美国经济衰退的担忧引发美债利率下降，科技股的股价得以反弹。截至2022年7月8日，恒生科技指数PS-TTM为2.23x，处于恒生科技指数成立以来的15.84%分位点。
　　个股方面，互联网板块股票各有涨跌：其中，港股方面，阿里巴巴、京东健康和阿里健康为涨幅最大的三只股票，单周涨幅分别为8.1%、2.8%、2.4%，跑赢恒生科技指数9.4pct、4.1pct、3.7pct。
　　资金流向：腾讯为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、理想汽车-W、小米集团-W、华虹半导体、快手-W。非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、商汤-W、快手-W、美团-W、京东集团-SW。
　　互联网板块重点新闻：
　　行业新闻：1）市场监管总局发布未依法申报违法实施经营者集中案行政处罚决定书，阿里巴巴、腾讯分别涉及5起、12起。2）市场监管总局发展研究中心召开“企业合规和高效监管座谈会”，阿里、腾讯音乐等代表参会。
　　公司动态：1）腾讯：出资“新基石研究员项目”；2）京东:新百货打造全渠道零售业态；3）美团：尚美生活集团与涂鸦智能、美团、腾讯云达成战略合作；4）快手：联动九大品牌解锁NBA营销，饿了么启动快手直播招工；5）其他：抖音正式推出内容社区“可颂”App。
　　投资建议：估值切换到2023年，从股价空间及确定性的角度，我们在2022H2的推荐顺序为：BOSS直聘、腾讯、快手、美团、京东、网易。BOSS直聘身处高成长赛道，在白领行业优势显著，蓝领市场空间较大，BOSS有望取得突破，当前股价距离2023年目标价空间为34%-42%；腾讯近期反弹力度不及同业，预计随着经济复苏及降本增效，下半年业绩有望转正，叠加政策企稳，下半年有望取得超额收益；从估值角度，我们认为，受益于经济复苏的互联网龙头美团、快手、京东、网易的上涨仍未结束，继续维持“买入”评级。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。