银河证券-每日晨报-220719

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　　固收：大类资产表现推演及倒挂的收益率曲线：目前从全球市场滞胀向衰退的概率增加，通胀压力仍未缓解，加息周期仍未结束，欧美等主要经济确定下行，总体处于股债商品系数下跌阶段。目前滞的风险逐步体现，美长债利率上行的风险逐步降低，收益率曲线倒挂。美债收益率曲线倒挂对经济危机的预示作用极强，由于欧、美、日高通胀下的金融紧缩边际影响强于以往，石油危机对经济的冲击以及金融周期的边际剧烈变化对欧、日的债务风险冲击都会比较剧烈。所以整体大类资产配置方面，市场不排除阶段性超跌反弹机会，现金仍然是最优选择。
　　通信：通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：交换机相关标的星网锐捷（002396），光纤光缆标的长飞光纤（601869）。应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638）。通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。