南华期货-油脂油料周报：油脂情绪逐渐企稳，油料宏微观分歧依旧-220710

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（以下内容从南华期货《油脂油料周报：油脂情绪逐渐企稳，油料宏微观分歧依旧》研报附件原文摘录）
　　国际方面 　　上周美豆新季11合约触及1300附近，回吐俄乌局势后乌克兰无法出口的全部战争升水并开始交易美国加息预期下的经济下行压力。自四月以来到现在，CFTC在CBOT农产品板块上的持仓已经减少了一半。总体来看，前期宏观以及国际形式对农产品价格的影响力在不断被重新预估，因此预期后市宏观与产业间分歧导致的价格摇摆与波动将逐渐减少，对于未来的CBOT三大农产品品种的定价将更倾向于自身的供需关系。 　　对于后市的美豆，当前进入了种植的生长关键期，天气情况也逐渐变的更加严峻，虽然对于中长期预报现有预报模型的精度及准确度均有限，但从已发生的指标中（如美国干旱监测、作物水分检测）可以看到，产区的天气逐渐向不利的方向发展。值得庆幸的是当前干旱带与高温带并不重合，当前美豆的产区主要是干旱但低温和湿润但炎热，因此对单产的破坏力考虑暂时影响有限。因此当前在缺乏天气利多、美豆季末库存紧张，而美国经济压力持续较大的博弈中，暂时考虑宏观影响强于微观影响，预计本周的美豆依旧以低位震荡为主。 　　对于后市的棕榈油，前期由于印尼加大出口并遇上乌克兰出口窗口打开以及加息预期导致能源价格回落，众多利空因素堆积极大的打击了国际棕榈油价格并拉低了豆菜油的价格。随着当前棕榈油的利空逐渐表现出尽并重新获得了国际油脂的性价比优势，且当前的国际棕柴油价差处在0附近，部分地区棕油相对柴油达到了自由掺乎的条件利多消费，预计油脂未来将重新借鉴国际原油价格走势，在能源价格未大幅回落前，油脂价格当前在消费端的支撑预期逐渐兑现。