创元期货-PTA周报：PTA后期仍有累库预期，逢高做空思路对待-220710

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（以下内容从创元期货《PTA周报：PTA后期仍有累库预期，逢高做空思路对待》研报附件原文摘录）
　　上周 pta 远期空头打压明显，尽管原油整体表现偏弱震荡，但是市场对 pta 的远期基本面和定价形成一定的看空预期。估值看 px 仍然有一定支撑维持偏高水平，pta 偏弱，下游利润压缩。 　　从基本面来看，px 流量仍然有支撑，预计六七月还是去库存格局不变，基本面支撑对 px 估值维持高位判断，但是随着流量改善减弱加上美国汽油需求旺季后期进入尾声，整体 px 估值预计存在高位回落的风险。Pta 自身基本面看六月中下结束去库存阶段，转而开始累库。尽管 pta 估值已经较低，但是从检修统计来看，七月产量预计还看不到明显下降，而下游聚酯存在高库存和减产的压制，整体产量预计也会有下降，pta 的平衡表七月预计继续累库概率大。目前产业链仍然是下游偏弱，缺乏订单支撑，整体预计估计还是会继续压制，单边九月合约由于原油仍然震荡的概率大，不建议追空，1月合约适合逢高做空。 　　风险点：原油在度大幅拉升风险