创元期货-创元研究有色金属镍月度会谈：加息风暴之下，镍价飘向何方-220707

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（以下内容从创元期货《创元研究有色金属镍月度会谈：加息风暴之下，镍价飘向何方》研报附件原文摘录）
　　总结和展望 　　供给：印尼镍生铁产量以及中国从印尼进口数量增幅较快，近期镍矿价格下行，尽管国内镍生铁生产利润率偏低，镍生铁价格仍然承压。龙头企业继续布局印尼项目，远期供应预期持续增强。电解镍清关量仍有待改善，国内产量稳定，整体来看，供给端扩张趋势明显。 　　需求：不休钢生产利润率极低，库存偏高，亟需消化，7月份继续减产。受疫情影响，目前无锡不锈钢市场部分仓库关闭，但外围仓储及贸易商均可正常上班收发货，整体情况好于上一轮疫情。终端需求是否能持续反弹还需要观察。新能源端来看，6月新能源车产量预计有较明显增幅，动力电池装机中三元电池占比有一定上升，但受制于不同硫酸镍生产方式利润的分化，目前市场使用MHP生产硫酸镍较多，纯镍生产硫酸镍占比下滑至19%。整体来看，需求端仍然较为疲软。 　　库存：LME镍库存和国内纯镍库存继续下行。相较于库存，市场目前更加关注供需平衡的转变，全球原生镍平衡在6月已经出现过剩，中国原生镍供需平衡的过剩更加提前。在美联储加息和缩表短期仍在，预计镍价下方还有一定空间，尚未看到明显的反转信号。