国信证券-传媒互联网行业周报：关注元宇宙催化机会-220711

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　　传媒板块本周表现：跑输沪深300和创业板指。本周（7.3-7.10）传媒行业下跌2.2%，跑输沪深300（-0.85%），跑输创业板指（1.28%）。其中涨幅靠前的分别为宝通科技、金财互联、利欧股份、横店影视等，跌幅靠前的分别为鼎龙文化、元隆雅图、万达电影、富春股份等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第22位，排名相比上周下降两位。
　　重点关注：关注元宇宙催化机会。2022年7月8日，上海市政府发布了《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022—2025年）》，力争打造10家具有国际竞争力的头部企业、100家“专精特新”企业，推出50+示范场景、100+标杆性产品和服务，到2025年产业规模达到3500亿。该方案是官方第一次从实操角度对元宇宙产业的支持、指导文件对传媒互联网行业及元宇宙产业意义重大。从投资角度，建议重点关注VR/AR、数字人、数字藏品、IP内容等细分领域标的。
　　本周重要数据跟踪：周票房提升、开业影院数量增加，芒果TV综艺持续领先。1）本周（7月3日-7月9日）电影票房6.69亿，环比下降7.28%。票房前三名分别是《人生大事》（4.30亿，票房占比64.30%）、《神探大战》（9242万，票房占比13.81%）和《侏罗纪世界3》（9053亿，票房占比13.53%）；2）《乘风破浪第三季》、《声生不息》、《战至巅峰》、《迷失大逃脱第四季》和《开始推理吧》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中芒果TV占6席，处领先地位；3）海外数字藏品方面，截至2022年7月10日中午12时,最近7日成交额前三名为CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club（无聊猿猴游艇俱乐部）和ENS：Ethereum Name Service，交易额分别为7,021ETH(835万美元）、6,490 ETH（772万美元）和6369 ETH（757万美元）。
　　投资建议：1）游戏版号重启，景气度与估值均有望提升，结合产品组合与向上弹性，A股重点推荐三七互娱、吉比特、姚记科技，关注完美世界、世纪华通、恺英网络等标的。港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；2）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐哔哩哔哩、泡泡玛特、快手等标的以及整体低估的游戏板块；3）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字资产NFT化有望衍生更多应用领域，关注视觉中国、浙文互联、三人行、华媒控股、读者传媒、华策影视、阜博集团等；b）虚拟数字人结合NFT应用，关注底部营销公司及影视内容公司迎来估值向上可能，关注蓝色光标、风语筑、星期六等标的。
　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。