国信证券-光伏产业链价格周评：主产业链价格整体上涨，组件有望继续顺价-220710

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　　事项：
　　本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料289元/KG（0.80元/W，环比增0.01元/W），硅片7.25元/片（0.97元/W，环比增0.05元/W），电池片1.26元/W（环比增0.05元/W），组件1.99元/W（环比增0.04元/W）。按成交价格计算，各环节单瓦毛利为0.59/0.05/0.12/0.00元/W。
　　电池端辅材：正银4580元/KG（环比下降325元/KG，降幅6.6%），背银价格2565元/KG（环比下降335元/KG，11.6%）。单面铝和双面铝价格50/115元/KG，环比持平。
　　组件端辅材：3.2mm玻璃27.5元/平方米（环比下降1元/平米，降幅3.5%），2.0mm玻璃21元/平米（环比下降1元/平米，降幅4.5%），背板11.5元/平米（环比下降4元/平米，降幅25.8%），焊带86元/KG（环比下降14元/KG，降幅14%），EVA胶膜和POE胶膜价格为16.5/18.5元/平米，环比持平。
　　国信电新观点：继近期硅片、电池片龙头企业上调产品报价后，本周硅片、电池成交价格相应上涨，组件价格亦有明显上升，但上升幅度小于近期上游环节。由于组件环节市场和客户较为分散，价格传导周期相对较长，未来几周组件价格仍有望继续小幅上涨。本周组件环节有明显上涨，叠加近两周各种辅材价格不同程度的下降，组件环节和一体化组件的盈利性或有所修复。我们认为目前海外需求旺盛，对组件价格接受度较高，三季度可以承接一定的涨价压力，四季度国内需求占比相对较高，组件价格相对承压，但随着硅料产能释放，四季度硅料价格有望下降，缓解产业链价格压力。看好一体化组件商未来市占率的提升和盈利能力的改善。同时，N型技术带来电池片竞争格局的变化，具备技术和量产领先优势的企业盈利未来有望显著提升。
　　风险提示：
　　疫情等宏观因素对生产经营的影响，国际贸易形势变化的影响，硅料供给释放不及预期的影响，电池技术迭代风险。