中财期货-钢矿月报：需求难以在7月兑现，上方压力较大-220705

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：需求难以在7月兑现 上方压力较大》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　成材方面，市场运行供需双弱逻辑，今年金九银十可能落空。但供给方的产能有较大的释放空间，在压减粗钢产量指标宽松的背景下，我们判断供给方完全有能力应对可能的需求骤增。因此，实际上的格局应该是供强需弱。成材利润难以在完全卖方市场维持长期高位，铁矿、焦炭等炉料可能被不断降价的钢材价格带动下跌，但稳增长保就业的政策宗旨下国内炉料的成本线附近仍会有较为强力的支撑。七月市场很难兑现政策刺激带来的需求，即使立刻宣布棚改，较差的钢材交投也会倒逼大量套保资金入场压制期价。预计市场仍以弱稳为主，短期反弹仅为资金面的情绪波动，不存在基本面支撑，且难以突破6月15日美联储加息前高点。策略方面，反弹做空策略维持，卷螺差及螺矿比低位震荡。 　　铁矿方面，港库去化的判断维持，但受钢厂开工率持续下滑影响，铁矿交投已显露疲态。基差基准品种金布巴粉库存量上升对空头有一定利好，钢厂品种重新转向精粉和球团。七月铁水产量难有恢复而钢厂目前以按需采购为主，持续减产至少维持到7月中旬以后，预计铁矿石随钢材价格波动且有焦炭利润修复挤压铁矿空间的隐患，需求短期向好后有可能反弹升高。策略上来说，空单可少量试仓进入有一定反弹风险，关注9-1价差扩大的可能性。主力合约运行区间680-800元/吨。 　　操作建议 　　螺纹震荡偏空，指数运行区间3800-4400元/吨。 　　热卷震荡偏空，指数运行区间3900-4500元/吨。 　　铁矿震荡偏空，指数运行区间680-800元/吨。 　　风险提示 　　1、下游复苏进度超预期；2、炉料供给转向紧张；3、棚改全面铺开