国信证券-电力设备新能源行业2021年12月投资策略：上游供应持续偏紧，降本增效突出重围-211202

《国信证券-电力设备新能源行业2021年12月投资策略：上游供应持续偏紧，降本增效突出重围-211202（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-电力设备新能源行业2021年12月投资策略：上游供应持续偏紧，降本增效突出重围-211202（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

新能源发电：光伏产业链价格松动，陆风风机招标持续火热风电：陆上风电下半年进入交付高峰期，2022年迎来平价示范项目抢装年。

近期若干海上风电项目机组定标，中标价格较抢装期间大幅下降，海上风电加速平价征程，全国十四五规划或超40GW，风机出海与零部件国产化带动新一轮发展机遇。

光伏：平价延续以及分布式政策，四条主线把握光伏投资机遇。

1、光伏逆变器环节受益于国产品牌替代及出货弹性，国内核心逆变器标的业绩及市占率持续迎来双升。

2、光伏玻璃环节已逐步进入价格底部区域，龙头格局强者恒强，随着新增装机持续放量，玻璃环节龙头标的或将迎来量价反转。

3、异质结设备进展良好，进一步关注异质结单GW投资、实际量产转换效率及良率等核心指标。

4、整县分布式发展利好户用环节上市龙头企业，提高运营商赛道盈利空间。

多重政策利好叠加，巩固未来三年行业景气前景。

新能源建设与运营：上半年风力发电业绩大幅增长；绿电交易机制打开盈利空间，平价项目为主的新能源运营商充分受益;推动新型储能发展、抽水蓄能建设规划相关政策或征求意见稿相继出炉，氢能地方发展规划相继落地，电力系统转型建设加速，电力建设龙头订单需求稳步提升。

新能源汽车与锂电：政策&供给持续优化，电池涨价盈利边际改善新能源车端销量持续旺盛，我们看好格局较好估值合理的龙头标的。

建议关注：1）部分动力电池开始顺价传导成本，盈利边际向好；2）消费锂电池进口替代，电动工具电池、消费3C锂电存在市场机会；3）供求紧缺持续，适时布局正极、铜箔、隔膜产业。

投资建议：建议关注各板块低估值高成长优质标的【光伏】阳光电源、中信博、海优新材；【风电】东方电缆、运达股份、天顺风能、日月股份；【新能源建设与运营商】三峡能源、龙源电力、中广核新能源、节能风电、江苏新能、中国电建、中国能建；【锂电】宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、珠海冠宇、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、星源材质。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；出货量不及预期。