毕马威-2021年中国银行业调查报告：行之将智，慧以未来-210715

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中国经济稳步复苏2020年中国经济呈现出“前低后高”的走势，全年累计同比增长2.3%（图1），是去年全球唯一实现正增长的主要经济体。

与此同时，中国经济总量首次超越100万亿元大关，达到101.6万亿元人民币。

2021年一季度我国经济开局良好，保持了持续稳定复苏的趋势。

受到去年基数较低、“就地过年”加速复工复产等因素影响，一季度经济指标同比增速普遍大幅反弹，GDP同比高增18.3%，创历史最高季度增速。

随着疫苗接种不断推进、疫情继续得到控制，我们预计中国经济将持续复苏，全年GDP增速有望达到8.8%。

从消费、投资、外贸三个部门分别来看：2020年上半年餐饮、旅游等线下消费由于疫情受到极大冲击，消费对经济增长的拉动转负；随着国内疫情防控得力，消费市场逐步复苏，对经济增长的拉动作用从2020年三季度开始转正，四季度最终消费支出拉动经济增长2.6个百分点，较三季度回升1.2个百分点(图2)。

2020年社会消费品零售总额累计同比下降3.9%(图3)，但线下消费向线上转移的趋势明显，全年实物商品网上零售额累计同比增长14.8%，占社消零售总额的比重为24.9%，较去年同期提升4.2个百分点。

2021年以来，随着居民外出购物、就餐和旅游的正常化，商品消费和餐饮消费均大幅改善。

3月商品零售同比增长29.9%，两年平均增长6.9%。

3月餐饮收入规模自2020年以来首次高于2019年同期，同比增长91.6%，两年平均增速由负转正达到0.9%。

一季度消费支出拉动经济增长11.6个百分点，两年平均拉动经济增长2.5个百分点。

消费有望成为2021年经济复苏的主引擎。