恒泰期货-2022年中燃料油策略报告：低硫依旧偏强，高硫裂解存在修复机会-220627

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（以下内容从恒泰期货《2022年中燃料油策略报告：低硫依旧偏强，高硫裂解存在修复机会》研报附件原文摘录）
　　高低硫下半年价格展望：基于供需平衡的现状和未来存在的驱动，低硫未来大概率将持续强于高硫，今年高低硫价差的重心大概率将在历史性的高位，LU-FU的价差也应当如此。从单边行情方面来说，考虑美国夏季成品油以及中东、南亚地区发电的季节性需求已经开始扩张，叠加欧洲即将进入传统的取暖季，若不受成本端原油利空影响大幅回调的话，不排除燃料油价格尤其是低硫价格持续突破新高的可能性。 　　低硫燃料油：在上半年的燃料油市场中，低硫燃料油价格的上涨较为明显。原因是去年天然气价格高位背景下低硫偏紧格局的延续，以及俄乌战争爆发后俄罗斯油气资源尤其是成品油资源断供的直接作用。我们认为低硫紧缺的状态大概率会在下半年持续。 　　高硫燃料油：对于下半年，我们认为当前俄罗斯会持续利用已存途径对外输出高硫资源，俄罗斯高硫资源或将长期对亚太的高硫市场形成供应压力，从而对亚太高硫价格造成一定的利空作用。另一方面，关注中东与南亚燃油发电需求以及美国炼油需求成为潜在利好因素的可能性。