创元期货-国债周报：经济企稳复苏信号明确-220703

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（以下内容从创元期货《国债周报：经济企稳复苏信号明确》研报附件原文摘录）
　　本周债市先跌后涨走出深“V”，总体偏弱震荡。由于此前周末传出政策层将上调赤字率或发行特别国债的消息，叠加北京、上海疫情持续好转，周一国内债市受到明显拖累低开大幅走弱。周二早盘债市小幅走强，但随后卫健委颁布新版防控方案，缩短隔离管控时间提振风险市场信心，国债收益率继续上行。周三工信部取消了通信行程卡“星号”标记，但现券收益率未受太大影响。周四公布的6月官方制造业PMI重回枯荣线，但回升幅度低于市场预期，长债有所走强。周五跨半年时点结束资金重回偏宽状态，短端情绪稍好，利率延续震荡格局。 　　银行间资金市场先紧后松，较为平稳地度过半年度时点，中短期质押式回购利率当周全线下行。月初流动性压力有限，不过此次半年末央行仅以逆回购增量投放帮扶资金市场，在总量政策落地可能性偏低的情况下，市场对于7月资金价格中枢抬升的担忧仍存。 　　国内经济当前仍处底部复苏的初期，托底政策在密集出台后暂时进入效果观察期，货币政策不会快速收紧。短期来看，经济复苏对债市的利空效力有所减弱，市场关注焦点移至信贷和地产信用层面的积极信号，中期经济修复可能还将有所加速，国债期货维持看空，收益率曲线熊平。 　　风险点：国内疫情反复、海外超预期加速收紧