湘财证券-证券行业双周报：5月公募基金规模回升，基金发行有望回暖-220705

《湘财证券-证券行业双周报：5月公募基金规模回升，基金发行有望回暖-220705（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湘财证券-证券行业双周报：5月公募基金规模回升，基金发行有望回暖-220705（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场回顾：近两周券商指数下跌0.6%，跑输沪深300指数4pct近两周（6.20-7.1）上证指数上涨2.1%，深证成指上涨4.3%，沪深300指数上涨3.7%，创业板指上涨4.7%。

非银金融(申万)下跌0.6%，涨跌幅排名30/31，跑输沪深300指数4pct；其中，券商指数下跌0.6%，跑输沪深300指数4pct。

涨幅前五的券商分别为：华鑫股份（+11%）、中信建投（+4.3%）、第一创业（+3.7%）、东方财富（+3.2%）、中金公司（+2.8%）。

涨幅后五的券商分别为：中银证券（-5%）、财达证券（-5.1%）、华安证券（-5.3%）、红塔证券（-9.6%）、光大证券（-9.9%）。

行业周数据：日均成交额回升至年内高点，两融规模持续增加经纪业务：上周（6.27-7.1），沪深两市日均股基成交额13120亿元，环比上涨9.3%。

两市日均成交额持续回升，市场情绪明显改善，目前已回升至今年高点附近。

投行业务：上周（6.27-7.1），股权融资规模120亿元（环比-45%）；其中IPO融资规模88亿元（环比-34%）；再融资规模32亿元（环比-62%）。

此外，1-6月股权融资规模同比-7%，IPO规模同比+46%，再融资规模同比-39%。

资本中介业务：截至上周五（7.1），沪深两市融资融券余额1.6万亿元，环比上升1.3%，市场风险偏好持续回升；两融余额占A股总流通市值比例为2.34%，环比持平。

股票质押股数4090亿股，占总股本比例5.41%，环比下降0.02pct；股票质押市值3.62万亿元，质押市值随市场逐步回升。

行业要闻：5月偏股基金净值环比回升，新发基金有望回暖根据基金业协会数据，5月公募基金净值规模回升至26.26万亿元（环比+2.9%），基金份额为23.98万亿份（环比+1.6%），连续两个月保持增长。

其中，偏股型基金（股票+混合）规模和份额分别为7.28万亿元（环比+3.1%、同比-4.5%）、5.74万亿份（环比-1.5%、同比+17.6%）。

此外，5月债券型基金受到市场追捧，规模和份额环比增速最高，环比均增长6.4%。

根据Wind统计，6月新成立偏股型基金数量为63只（5月为42只），发行份额为263亿份（环比+122%），发行份额在经历4月和5月连续下滑后首次转正。

随着权益市场企稳反弹，预计基金发行亦有望呈现回暖趋势。

投资建议当前市场流动性维持宽松，全面注册制及个人养老金等行业政策加快推进，板块估值水平仍处于历史较低水平，三重因素叠加有利于催化券商行情。

从估值来看，尽管券商板块自6月以来小幅反弹，但目前板块PB估值1.36x，处于近10年PB的8%分位，板块具备明显的配置价值。

建议关注财富管理转型领先的头部券商投资机会，维持行业“增持”评级。

风险提示宏观经济下行风险；二级市场大幅下跌风险；行业竞争加剧风险等。