华安期货-沪铜周报：低库有支撑，关注铜价下探幅度-220703

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（以下内容从华安期货《沪铜周报：低库有支撑，关注铜价下探幅度》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议： 　　国内外宏观出现分化。当前国内仍处于宽信用与稳经济的兑现期，疫情对经济发展的影响正逐渐修复，海外在紧缩周期环境下，下游需求终将走弱。 　　行业方面，三季度铜精矿指导加工费与二季度持平，同时伴随着国内炼厂检修基本结束，电解铜供应压力不大。根据Mysteel调研，再生铜杆交易延续低迷，企业产销压力大；铜板带市场畏跌，产销下滑；品牌空调减产，铜管周度产量继续低位。铜基本面呈供强需弱格局，但铜库存处于相对低位，短期或保有一定支撑。 　　换月后，现货升水小幅上涨，7月1日上海地区电解铜升水报110元/吨。月差及期权波动率持续走低，7月1日标的合约为CU2208、CU2209和CU2210的期权隐波及60日波动率分别为29.54%、24.69%、23.26及17.01%。 　　整体来看，铜基本面仍较为悲观，但应注意到的是，低库存对铜价的支撑仍在。策略上建议延续空单，考虑适当减轻仓位，关注盘面是否企稳。 　　近期关注: 　　国内疫情动态等。