国信证券-汽车行业周报（2022年第26周）：6月产销持续复苏，问界M5月销首破7000辆-220705

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周度更新：政策刺激促进车市回暖，新品有望注入增长新动能。

进入6月以来，疫情持续缓解叠加刺激政策（购置税减征有望带来2年左右新一轮景气周期）的深化，购车需求恢复性释放，车市产销持续回暖；下半年多款新能源新品上市，有望为车市注入增长新动能；原材料价格自2021年以来的上涨趋势逐渐得到遏制，汽车量利双增，或成为下半年的核心强势板块，长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。

我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。

主线1：2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透快车道，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。

主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。

政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。

主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

行情复盘：CS汽车下跌3.49%，弱于沪深300指数5.13pct。

本周（20220627-20220701）CS汽车下跌3.49%，CS乘用车下跌2.95%，CS商用车上涨0.06%，CS汽车零部件下跌4.56%，CS汽车销售与服务下跌6.06%，CS摩托车及其他下跌5.51%，电动车下跌0.83%，智能车下跌0.71%，同期的沪深300指数上涨1.64%，上证综合指数上涨1.13%。

CS汽车弱于沪深300指数5.13pct，弱于上证综合指数4.62pct，年初至今下跌2.38%。

数据追踪：6月前四周（20220601-20220626）零售、批发均同环比均上升。

6月1-26日，乘用车市场零售142.2万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长37%；乘用车厂商批发150.4万辆，同比去年增长40%，较上月同期增长34%。

2022年6月，埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑的交付量分别为2.4/1.5/1.3/1.3/1.3/1.1万辆，分别同比增长182%/133%/156%/69%/60%/186%，环比增长14%/51%/20%/13%/85%/12%。

投资建议：关注比亚迪及新势力及其相关产业链。

建议关注1）新品周期强、产品性价比高的车企：比亚迪、广汽集团、长安汽车；2）符合电动智能产业趋势、客户景气度向上的优质零部件：星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、德赛西威、华阳集团、上声电子、伯特利、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、新能源电驱动系统、空气悬架等赛道。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。