中钢期货-【中钢晨讯】铁矿石：市场情绪回暖，建议偏空对待-220629

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　　铁矿石：市场情绪回暖建议偏空对待 　　逻辑：昨日铁矿石盘面涨幅居前，铁矿石现实层面仍然偏强，港口库存仍处于去化周期，较大的基差叠加市场情绪回暖，铁矿石价格弹性更大。 　　供应方面，澳巴铁矿石发运量周环比持续大幅增加，整体回升至同期高位水平，供应端支撑力度大幅减弱，短期到港量由于前期发运不及预期维持中位偏低水平。（6月20日-6月26日）Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2860.9万吨，环比增加195.9万吨。澳洲发运量2079.8万吨，环比增加52.5万吨，其中澳洲发往中国的量1695.8万吨，环比减少19.3万吨。巴西发运量781.1万吨，环比增加143.4万吨。全球铁矿石发运总量3333.9万吨，环比增加238.3万吨。（6月20日-6月26日）中国47港到港总量2338.1万吨，环比减少122.4万吨；中国45港到港总量2175.7万吨，环比减少211.8万吨；北方六港到港总量为1048.6万吨，环比减少14.0万吨。 　　需求方面，受下游钢厂端利润薄弱主动限产影响，短期铁矿石需求见顶回落，但由于短流程亏损更加严重承担了更多粗钢减产压力，短期铁水下降幅度相对较低，预期短期内铁矿石需求会有反复。（6月24日）Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比下降1.17%，同比下降1.87%；钢厂盈利率15.15%，环比下降26.84%，同比下降59.31%；日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。 　　库存方面，短期到港量保持中位偏低水平，短期铁水仍保持高位，港口仍保持去库态势但降速显著下降，中期供应回暖以及需求下滑预期不变，中期供需边际改善。（6月24日）Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12571.57，环比降93.69；日均疏港量294.55降11.68。分量方面，澳矿5840.62降71.85，巴西矿4243.37降38.73，贸易矿7320.02增3.36，球团536.57降20.22，精粉772.11降43.57，块矿1610.06增63.72，粗粉9652.83降93.62；在港船舶数90条降3条。（单位：万吨）Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量13196.57万吨，环比降库137.69万吨，47港日均疏港量306.45万吨，环比降9.48万吨。 　　观点：短期铁矿石主流矿供应环比增量显著，当前供需偏紧态势有改善预期，叠加下游钢厂利润薄弱成为需求主要限制因素，部分地区开始主动限产，但短期铁水减量不够显著，短期内供需关系尚未完全走弱，盘面出现反复属于合理范畴，反弹仍建议偏空对待。 　　后期关注/市场风险：政策刺激力度超预期；主流矿山发运不及预期