中财期货-燃料油投资策略周报：低硫供应依旧偏紧，高硫需求将逐渐体现-220627

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（以下内容从中财期货《燃料油投资策略周报：低硫供应依旧偏紧 高硫需求将逐渐体现》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　短期：震荡 　　目前燃油价格处于震荡过程中，受成本端原油价格不确定影响，预计FU2209运行区间[3600，3900]，LU主力运行区间在[5700，6000]。 　　逻辑驱动 　　目前，新加坡和富查伊拉两地库存录得不同程度的上涨，ARA地区库存录得小幅下滑，总体库存量与往年同期相当，整体上库存端暂无压力。高硫燃料油方面，美国对俄罗斯能源商品的限制，俄罗斯的燃料油出口量下滑程度不及预期。随着中重质原油产出的增加，将带来高硫燃料油供应的小幅上涨。关于伊朗的核谈判依旧没有定论，关注伊朗谈判最新进展。由于柴油端的强势，流入低硫燃料油的组分相应减少。高低硫燃料油在供应端走势分化。船用油市场需求较为稳定，近期虽然因为紧张的地缘局势等因素令BDI指数有所回升，但港口拥堵现象仍在持续。发电用料上，随着气温的逐渐上升，中东、南亚等国家和地区对高硫燃料油的需求将逐步兑现。 　　整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，短期维持震荡观点。 　　风险提示 　　1、原油价格大幅下降；2、东西套利窗口再度打开，新加坡进口量大增 　　本周关注 　　新加坡渣油库存变动，伊朗核协议谈判