国信证券-传媒互联网行业周报：关注疫情受损板块修复可能-220627

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核心观点传媒板块本周表现：跑输沪深300及创业板指。

本周（6.20-6.24）传媒行业下跌0.29%，跑输沪深300（1.99%），大幅跑输创业板指（6.29%）。

其中涨幅靠前的分别为横店影视、巴士在线、中广天泽、天威视讯、北京文化；跌幅靠前的分别为昂立教育、华扬联众、ST明诚、东方网络、ST美盛等。

重点关注：5月游戏行业收入同比下滑，《网络主播行为规范》发布。

1)根据伽马游戏数据，2022年5月中国游戏市场实际销售收入229.19亿元，同比下降6.74%，环比下降0.31%，主要受移动端游戏收入下降影响；其中5月中国移动游戏市场实际销售收入165.95亿元，同比下滑10.85%，环比下降2.15%；出海方面，5月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.46亿美元，环比下降5.80%，下滑的主要原因是部分头部产品流水下滑。

2）6月22日国家广播电视总局、文化和旅游部共同联合发布《网络主播行为规范》，共包括十八条并对31种禁止行为进行了规范。

本周重要数据跟踪：周票房持续提升，芒果TV综艺持续领先。

1）本周（6月19日-6月25日）电影票房4.43亿，环比上涨4.09%。

票房前三名分别是《侏罗纪世界3》（1.74亿，票房占比39.34%）、《人生大事》（1.57亿万，票房占比35.44%）和《一周的朋友》（5810万，票房占比13.11%）；本周全国影院营业总数仍在10,000家上下，营业率高于80%；2）本周综艺节目方面，《乘风破浪第三季》、《战至巅峰》、《开始推理吧》、《声生不息》和《你好星期六》排名居前。

整体来看，排名前十的综艺中芒果TV占4席，腾讯视频占3席。

投资建议：持续看好疫情受损板块修复可能及龙头个股，关注元宇宙及数字文化板块。

1）关注疫情变化及受损板块影视及营销服务修复可能，推荐光线传媒、万达电影、芒果超媒、分众传媒等标的；2）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐哔哩哔哩、泡泡玛特、快手等标的以及整体低估且基本面持续改善的游戏板块；3）元宇宙关注产业进展及事件催化，数字藏品产业有望领跑，阶段调整之下把握底部机会：a）数字资产NFT化，关注视觉中国、浙文互联、三人行、读者传媒、华策影视、阜博集团等；b）虚拟数字人应用，关注底部营销公司及影视内容公司，关注蓝色光标、风语筑、星期六等标的；c）VR/AR产业链：风语筑等。