广州期货-生猪一周集萃：养殖端继续挺价，带动生猪期货与现货上行-220619

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行情回顾：截止6月17日收盘，LH2209合约收盘价19585元/吨。

过去一周，养殖端挺价心态坚定，带动现货价格上涨，市场预期升温，期货盘面跟涨，然而当前涨势主要由养殖端惜售所带动，需求保持疲弱运行，基本面继续供需博弈，猪价上涨动力不足，预计短期盘面震荡整理。

逻辑观点：第一，养殖端挺价心态坚定，出栏均重继续增长。

虽然自21年年中以来，能繁母猪产能去化，反映至4月以来的生猪存栏下降，而且在下半年反弹预期带动下，养殖端挺价情绪较浓，然而养殖端压栏惜售，也令出栏均重逐步增长，短期猪肉供应仍然偏宽裕。

本周样本生猪出栏均重达124.69公斤/头，较上周环比增加1.19%。

第二，正值高温夏季，猪肉消费疲弱运行。

本周屠企日度屠宰量下滑，样本统计周屠宰量约87.4万头，较上周减少2.47%。

当前处于消费传统淡季，养殖端又有挺价举动，屠宰端两头承压，收猪难度加大。

随后续气温继续升高，预计生猪屠宰与猪肉消费维持弱势运行。

第三，饲料价格窄幅波动，养殖利润上行。

4月中旬至5月中旬，现货猪价节节走高，带动养殖利润上涨。

近期养殖端挺价，养殖利润继续上行。

然而近期育肥猪饲料均价保持高位震荡态势，以及基本面需求偏弱，养殖利润上行支撑稍显不足。

行情展望：供应端，产能去化效果显现，然而养殖场挺价心态坚定，近期生猪均重持续增长。

需求端，进入夏季气温升高，猪肉消费疲弱运行。

成本及利润端，在现货价格带动下养殖利润增加，但受制于需求，后续利润上行空间或有限。

总体而言短期基本面延续供需博弈的局面，三季度反弹预期不变。

操作建议：供需博弈，预计短期生猪以震荡整理为主。

中长期看，空近多远逻辑不变。

风险因素：非洲猪瘟疫情复发导致供应大减。