广州期货-一周集萃~贵金属：联储紧缩利空阶段性落地，贵金属价格或维持震荡-220619

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行情回顾：截止6月17日收盘，COMEX黄金期货主力周跌1.79%，报1841.90美元/盎司；COMEX白银期货主力周跌1.37%，报21.63美元/盎司；内盘沪金主力18日夜盘报397.70元/克，周跌0.09%；沪银主力18日夜盘报4730元/千克，周涨0.15%。

周初市场迅速对美联储加大加息幅度的预期进行定价，议息决议公布后鲍威尔偏鸽表态令市场对于加息的担忧情绪有所缓解，周内金价先跌后涨。

内外盘贵金属价格大幅反弹；人民币汇率较上周尾盘而言小幅调贬，内盘贵金属价格表现强于外盘。

逻辑观点：（1）消息面看，美联储宣布6月FOMC议息决议，将联邦基金利率的目标区间上调75个基点，从0.75%-1%升至1.5%-1.75%。

鲍威尔主席讲话称，本次加大加息幅度主要出于对通胀预期上升的担忧，7月或将加息50-75bp，持续加息是适当的，但预计75bp的加息幅度不会成为常态。

（2）基本面看，美国5月CPI及PPI通胀数据均维持高企，欧洲地缘冲突带来的不确定性令能源及食品价格持续上涨。

6月纽约联储制造业指数录得-1.2，费城联储制造业指数录得-3.3，均低于此前预期，显示美国部分地区制造业景气度有所下滑。

美国6月密歇根大学消费者信心指数下降至历史新低的50.2，5月零售销售月率录得低于前值及预期的-0.3%，数据反映美国消费修复有所放缓。

（3）资金面看，贵金属短期投机情绪有所降温，中长期配置资金持仓表现持续分化。

最新当周COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少20207手至49561手；COMEX白银期货投机性净多头头寸减少5817手至1802手。

SPDR黄金ETF持仓报1075.54吨，周内正向流入6.67吨；SLV白银ETF持仓报16909.75吨，较上周流出22.96吨。

行情展望：美联储紧缩预期阶段性兑现，美国经济衰退预期提振黄金避险需求，金价或维持震荡运行。

操作建议：建议沪金(395-408)内区间操作。

风险因素：全球金融市场出现流动性问题。