创元期货-黑色金属钢矿周度报告：多空因素交织，短期原料下行受阻-220523

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（以下内容从创元期货《黑色金属钢矿周度报告：多空因素交织，短期原料下行受阻》研报附件原文摘录）
　　铁矿：在发运量仍未出现明显改善的情况下，偏低到港量以及高疏港量致使港口库存连续去化。铁水产量升至年初以来的新高，但粗钢压减政策及钢厂低利润下，提产空间有限。后续来看，矿价在持续下行后受阻，需求偏强下叠加供应未见明显改善，短期下跌受阻。但钢厂低利润下原料按需补库，矿价上方承压。后续仍需观察终端需求恢复情况，维持震荡判断。 　　螺纹：供需双弱局面不改，终端需求持续疲软下库存压力较大。目前疫情反复以及严格疫情防控政策制约终端需求恢复速度。但需求疲软的根本在于地产走弱，上周频传地产暴雷，目前除资金面不足外，信用问题也削弱居民购房意愿。央行超预期下调LPR，政策托底有望带来基本面正向变化后续关注疫情以及终端需求边际修复情况。 　　总结：原料进一步下跌受阻，关注螺纹在电炉谷电成本4850压制情况。市场对于终端需求边际修复的预期有所差异，尽管已释放及未来可能释放的政策都将对地产基本面产生正向影响，但如若不解决地产疲软的根本性问题，也难以扭转局面。后续来看，常态化防控政策下将继续制约终端需求，长期维持偏空判断。 　　风险点：疫情形势持续严峻（下行风险）、终端需求回暖超预期（上行）