创元期货-铁合金周报：政策发力已在右侧，维持底部反弹对待-220522

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（以下内容从创元期货《铁合金周报：政策发力已在右侧，维持底部反弹对待》研报附件原文摘录）
　　中长期来者，地产及经济为需求下行莫定了基调，而政策性粗钢压减及通胀性原料高价又提供了抵抗阻力。短期来看，国内疫情封控打乱了终端需求节奏，经历了旺季不旺之后正逐步跨入淡季，螺纹表需2个月以上横画310上下，复工复产推进之后有望同比改善。场在20天的时间里经历了陕杀跌，北京疫情于5/10出现扬点，随即工业品在消化高估值后也转入震荡市，4月宏观数据大幅走差后对于稳增长的预期重现，有重磅LPR降息已经落地也有对于更多政重工具释出的期待。 　　上周黑色原料略有反弹，其中合金涨幅不足1.5%相对最弱。近端格局较为健康，需求端铁水攀升至240、供给端硅锰减产兑现7%后端需求因粗钢压减预期偏弱走正套逻辑。整体观点未变，中长期倾向宽幅震荡，下限由能源成本决定（因电价持稳暂且坚挺）、上限因海外需求走弱已有下移（金属镁及出口利润下滑），趋势行情及强势驱动不再，高抛低吸更为适合。短期来者，政策发力已在右侧，表需降幅有望改善，合金依据成本支撑和利润低位仍以底部反弹对待，高度由终端兑现决定暂不过度乐观，仅供参考。 　　风险点：经济修复不及预期