创元期货-铁合金周报：环比改善可期，底部反弹对待-220529

文本预览：

《创元期货-铁合金周报：环比改善可期，底部反弹对待-220529（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《创元期货-铁合金周报：环比改善可期，底部反弹对待-220529（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从创元期货《铁合金周报：环比改善可期，底部反弹对待》研报附件原文摘录）
　　中长期利空因素尚存，包括国内地产经济下行及海外加息周期，但短期政策托底作用显现，包括国内稳经济大会召开及美国通胀放缓，工业品和海外股市于周四夜盘开启反弹。国内方面，北京疫情有效控制、上海形势持续向好，从国家到地方层面出台多项经济重振措施，上海将于6/1起全面复工复产，环比改善可期但同比忧虑未减。黑色方面，上周铁水直攀240高位接近同期，钢材产量因废钢添加量下降维持同比10%降幅，螺纹表需横盘310附近，整体铁矿>合金>成材>双焦。合金方面，现货价格弱稳于北方出厂硅锰8100、硅铁8600,边际成本硅锰7900、硅铁8000，利润导向下硅锰减产2周兑现9%、硅铁供给变化不大。 　　整体来看，工业品在经历了利润洗礼后，主要驱动在于能源通胀及终端需求，自身基本面次之。合金特性在于：硅铁能源属性及供给刚性、硅锰产能过剩及电价阶梯导致的供给弹性（在锰矿无突出矛盾前提下）。从全年平衡表来说，粗钢压减政策仍有效力，在4月数据和平控情况下，合金平衡态需硅锰减产约2%、硅铁出口强度维持，则对应产业利润分别由硅锰减产程度及硅铁内外价差赋予。目前硅锰减产范围扩大、硅铁出口和金属镁价格持续回落，带动硅锰强于硅铁。短期钢厂暂无减产意愿，合金近端基本面较好，仓单延续流出之势，仍以底部反弹对待，但反弹高度由需求恢复程度决定，另外硅铁关注海外需求高峰临近的能源危机问题，仅供参考。 　　风险点：经济修复不及预期