创元期货-创元研究黑色金属月度汇谈：合金：系统性涨跌背后的基本面分化-220615

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（以下内容从创元期货《创元研究黑色金属月度汇谈：合金：系统性涨跌背后的基本面分化》研报附件原文摘录）
　　在能源危机没有解除的前提下，前低已经测试了成本支撑，本轮反弹来自于政策右侧发力叠加国内疫情控制向好驱动的经济弱复苏预期。 　　硅镜中长期维持宽幅区间判断，边际产区合理利润在500左右，主要基于粗钢压减政策、供给高度弹性以及锰矿投产周期：硅铁受益于能源属性和紧平衡的基本面，价格弹性高于硅锰，但今非往普的利空点在于海外需求无法确认见底，下游利润压制上方空间，从区间转变为超势行情需要看到金属镁和海外价格止跌回升、或供给端集中减产再现 　　风险提示：能耗双控再发酵、终端需求超预期