南华期货-南华聚烯烃产业链数据周报-220612

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（以下内容从南华期货《南华聚烯烃产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　观点 　　供给回升+需求恒弱+出口关闭，库存负反馈出现；L农膜需求预期开启，盘面强于PP 　　本周，聚烯烃自身较上周变化不大，基本面继续向下指引。 　　①供给端：本周聚烯烃开工率回升，PE开工大体回归至往年水平。后续，聚烯烃开工向上的弹性取决于油化工，而向下的弹性取决于煤化工。从利润的角度来看，油化工的利润继续向下边际测试，煤化工的利润较好但今年多未检修，因此供给端都难给出向上或向下的明确方向，供给预计低位维持。 　　②需求端：聚烯烃周内成交依旧偏弱，下游反馈较差。疫情之后，开工大多已恢复，疫情修复的逻辑告一段落。后续，对于需求的预期在于对政策端的美好向往，政策再次强调二季度GDP的紧迫性，现实的弱势、政策的迫切、预期的修复，都是围绕当前期货价格的矛盾点。总体对于需求，我们认为环比向上，但同比依旧偏弱，当前盘面情绪主导。接下来，PE的农膜淡旺季的拐点来临，PE的需求存在向上驱动。 　　③进出口：当前进口窗口打开，出口窗口关闭。这一点短期对PP的利空大于PE。原因主要在于，PE进口存延迟性，在短期的时间窗口内，利润的影响PP的出口先于PE的进口，总体存差值。叠加海运费和内需疲软，短期观察到进口并未放量，而PP的出口受阻明显。 　　本周，聚烯烃的库存全面累库，社会库存和上游库存上移，价格走高后需求的负反馈出现。本轮价格的上升依赖油价上涨和需求预期的共振，后续突破向上的空间仍需油价带动。 　　策略 　　上海的故事告一段，政策的预期和现货的现实矛盾依旧剧烈，后续向上空间依赖原油价格，9000-9100的PP09空单继续持有 　　风险 　　政策上强刺激带动下游需求走强；原油价格持续突破