华安期货-贵金属周报：美国通胀再超预期，加大紧缩助推衰退担忧-220612

文本预览：

《华安期货-贵金属周报：美国通胀再超预期，加大紧缩助推衰退担忧-220612（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华安期货-贵金属周报：美国通胀再超预期，加大紧缩助推衰退担忧-220612（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从华安期货《贵金属周报：美国通胀再超预期，加大紧缩助推衰退担忧》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议： 　　黄金： 　　美国5月份CPI再次超预期，同比上涨8.6%，环比上涨1%，同比超过前值8.3%。5月CPI超预期，主要由于油价、食品和住宿服务等的价格仍继续走高。俄乌冲突导致受损的供应链迟迟无法修复，加之欧美制裁，原油和天然气价格持续维持高位，我们认为后续可能继续走高，短期通胀可能很难看见拐点。市场对本月通胀可能持平或边际走缓的判断与现实数据之间的预期差，导致市场反馈较为显著，数据公布后，美元和黄金双双上行，大宗商品市场和权益市场大多收跌。 　　整体来看，通胀数据公布后提升黄金对冲通胀的吸引力；其次，高居不下的通胀进一步刺激市场对企业收入和利润下滑的担忧，风险偏好下降，抛售风险资产而转向美元黄金等资产。 　　货币政策方面，高企的通胀不可避免的会令美联储加速紧缩，继续打压需求端来抑制通胀。欧元区5月通胀再次显著上升，拉加德也表示，面对通胀高企的现实，欧洲央行将确保中期通胀恢复到2%的目标，终止净资产购买和开启加息进程，标志着欧洲央行货币政策正式转向，通胀治理将是其政策的绝对重心。 　　当前美国通胀仍维持在高位，造成企业经营成本长时间维持在高位，而成本端价格的上涨又无法顺畅向下游及消费者转嫁，二者共同挤压企业利润。目前现在很多机构，包括高盛、花旗在内的多家金融机构都下调了2022年美国GDP的增速，市场已经开始为未来经济走弱定价。美联储加息和企业利润的下降均强化美股的下跌趋势，而美股下跌使得居民的账面财富缩水、购买力下降，抑制消费需求，最后通过需求的回落来完成打压通胀的目的。我们认为，美国衰退初显端倪，后续需要继续跟踪衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。 　　操作建议：趋势投资者分批逢低试多建仓；做多金铜比