广州期货-工业硅月度博览：复工复产有序推进，需求有望回暖-220531

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行情回顾2022年5月，金属硅市场价格继续下行，月参考均价19015元/吨，较4月市场参考均价20553元/吨，环比下降1538元/吨（-7.49%）。

截至5月31日，参考价17390元/吨，较上月最后一个统计日下降20140元/吨（-13.65%）。

核心观点供应方面：5月金属硅产量整体有所上行。

产量26.60万吨，环比上涨0.49万吨（+1.88%）。

开炉数326台，整体开炉率51.10%，较4月底增加5台。

主要由于西南地区进入平水期，四川部分企业增加开炉，整体开工增加，产量逐渐提高。

需求方面：5月下游需求整体仍旧较疲软。

多晶硅企业开工稳定，产量小幅提升，对金属硅需求整体来看较平稳；有机硅行业受疫情影响较大，导致价格明显下滑，库存高位，对金属硅需求较弱；随着华东地区的复工复产，汽车行业产销明显回暖，回归正常水平，铝合金对金属硅的需求也有所修复。

行情展望从供应端来看，当前金属硅利润明显回落，但还有利润空间，西南地区6月进入丰水期，供应有望季节性回升。

从需求端来看，光伏行业景气度有望继续保持高速增长，其上游原料多晶硅供不应求，因多晶硅产能未能及时匹配，短期来看需求较难释放，中长期来看增量空间大；随着全国复工复产的有序推进以及国常会推出6方面33项具体措施稳住经济基本盘，有机硅以及铝合金需求预计将回暖，对金属硅需求也将有所修复。

综合来看，需求回暖的预期下，预计金属硅价格或逐步迎来企稳反弹。