一德期货-股指期货周报-220612

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本周市场展望6月10日盘前统计局公布五月物价数据，数据显示CPI同比上涨2.1%、预期上涨2.2%、前期上涨2.1%，PPI同比上涨6.4%、前值上涨8%。

PPI增速延续回落，煤炭开采和洗选业价格、有色金属冶炼和压延加工业价格、黑色金属冶炼和压延加工业价格均出现下降，反映实体投资增速依然较弱。

随着PPI和CPI剪刀差逐渐收敛，上游原材料涨价挤压中下游行业利润的情况有望减弱。

盘后央行公布五月金融数据，数据显示M2同比增长11.1%、预期10.3%、前值10.5%，社融增量2.79万亿元、预期20300亿元、前值9102亿元，新增人民币贷款1.89万亿元，预期1.223万亿元，前值6454亿元。

从数据来看，五月社融总量数据大幅改善，贡献主要来自于企业短期贷款和票据融资。

由于实体融资需求依然较弱，居民贷款增长缓慢，因此社融信贷结构难言改善，大量资金停留在金融体系。

自四月底中央政治局会议进一步加码稳增长、国内疫情防控取得进展的背景下，A股市场持续反弹，各大指数回升至四月初左右的水平。

风格方面，在经济增速偏弱，流动性充裕且不断改善，中小盘成长风格相对占优。

因此期指方面表现为IC持续跑赢IH和IF。

当前市场已经积累了一定的反弹幅度，叠加起七月份中报预期以及八月份正式中报的逐渐临近，市场将更加关注未来国内基本面的修复力度。

预计在复工复产陆续推进的背景下，叠加一系列稳增长措施的落地，二季度将迎来经济底和盈利底，市场的信心也将进一步增强。

就短期而言，尽管国内外环境依然存在挑战，市场在演化过程中也可能存在一定反复，但投资者不必再过度悲观。

操作上，市场演化过程中或有振荡，但在国内疫情得到有效控制、稳增长预期强化的大前提下，指数振荡后有望继续上行。

建议投资者前期多单可部分止盈离场，逢指数大幅回调分批布局多单，不追高，注意风控、控制好仓位。

关注国内疫情防控进展。

风险点：美联储紧缩幅度超预期、地缘政治事件进一步恶化、中美摩擦加剧、国内稳增长力度不及预期。