广州期货-一周集萃~贵金属：美国通胀大超预期，贵金属价格大幅反弹-220612

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行情回顾：截止6月10日收盘，COMEX黄金期货主力周涨1.35%，报1875.20美元/盎司，COMEX白银期货主力周涨0.08%，报21.93美元/盎司；内盘沪金主力11日夜盘报404.80元/克，周涨1.67%；沪银主力28日夜盘报4783元/千克，周涨1.31%。

周中金价窄幅震荡，尾盘因美国CPI通胀数据大超预期提振避险需求，内外盘贵金属价格大幅反弹；周内人民币汇率小幅贬值，内盘贵金属价格表现强于外盘。

逻辑观点：（1）消息面看，欧央行最新利率决议宣布维持三大利率不变，7月将加息25bp，欧央行货币正常化进程稳步推进，符合市场预期。

周内美国财长耶伦讲话表示，目前美国通胀处于“不可接受”的高位，应进一步削减赤字以对抗通胀。

（2）基本面看，美国最新通胀数据大超市场预期。

5月美国CPI同比增8.6%，高于此前预期及前值的8.3%。

CPI环比增1.0%，核心CPI同比增6.0%，核心CPI环比增0.6%，均超出此前预期。

分项而言，美国5月CPI主要受能源、食品及住宅价格上涨所拉动，随着夏季出行旺季到来，美国近期通胀或仍将维持高位。

据CME“美联储观察”，市场评估美联储后续三次会议累计加息175个基点的几率自一周前的7.5%升至48.5%。

美国6月密歇根大学消费者信心指数下降至历史新低的50.2，远超预期的通胀表现令黄金避险需求重获支撑，外盘金价周五尾盘短线上行近40美元/盎司。

（3）资金面看，贵金属短期投机情绪表现乐观，中长期配置资金持仓表现分化。

最新当周COMEX黄金期货非商业净多头头寸增至175268手，COMEX白银期货非商业净多头头寸增至17404手。

SPDR黄金ETF持仓报1068.87吨，周内正向流入2.83吨；SLV白银ETF持仓报16932.70吨，较上周流出86.10吨，贵金属中长期配置持仓整体维持相对高位。

行情展望：高企通胀提振黄金避险需求，但周中美联储6月议息会议存在加快加息节奏的可能性，留意消息面偏空因素影响。

操作建议：建议沪金(407-411)区间逢高轻仓试空。

风险因素：全球金融市场出现流动性问题。