华西证券-基金定期报告文本挖掘系列之一：从2021年基金年报看今年的投资机会-220610

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投资要点:2021年A股市场回顾2021年大盘整体呈震荡的趋势，结构性行情趋势明显。

中小盘风格明显跑赢大盘风格。

成长风格与价值风格切换具有明显的周期性。

行业与板块的超额收益主要集中在周期性行业板块（资源品）以及高景气高成长的行业板块（新能源相关板块）2022年年初外部与内部宏观环境受美联储加息影响，外部流动性显著收紧，国内经济受疫情扰动影响较大，稳增长为今年宏观调控的总体目标，国内通过多次降准降息和加大信贷投放的政策，整体流动性充裕。

2022年流动性表现为外紧内松。

全球通胀预期和俄乌冲突进一步推高能源和粮食等大宗商品价格，给国内带来输入性通胀的风险。

PPI-CPI剪刀差持续回落，给加工企业的成本压力带来一定的缓解。

疫情封控逐步解除，经济有望在三季度复苏。

通过基金经理观点挖掘投资要点通过对基金经理的观点进行挖掘，发现今年的宏观经济是关注的重点，政策和疫情走势是重点关注的对象。

基金经理们整体对A股后续走势持谨慎偏乐观的看法，预计全年中小盘成长风格占优。

重点关注的行业板块有消费、新能源、医药、半导体、军工等；比较看好的概念有：专精特新、元宇宙、国企改革。

风险提示模型基于对历史数据统计，仅作为投资参考。