华龙证券-华龙内参2022年第103期，总第1177期（电子版）-220610

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市场热点财联社资讯获悉，数据显示，5月以来，一直以来与原料金属硅价格高度相关的三氯氢硅，脱离金属硅价格下跌走势保持向上，光伏级三氯氢硅持续上涨至27000元/吨，较年初价格上涨59%。

而普通级三氯氢硅保持2022年以来的高位21000元/吨附近。

由于金属硅在三氯氢硅的合成成本中占比高达66%，因此三氯氢硅价格一直以来与原料金属硅价格高度相关：金属硅与三氯氢硅在2017年三季度开始持续底部至2020年四季度。

2021年受光伏需求拉动及能耗双控政策影响，金属硅与三氯氢硅价格共振向上。

但2022年5月以来，三氯氢硅脱离金属硅价格下跌走势保持向上。

具体来看，光伏级三氯氢硅持续上涨，而普通级三氯氢硅保持2022年以来的高位。

据华创证券测算，以当前普通级三氯氢硅20000元/吨含税价测算，当前普通级三氯氢硅的吨毛利可达10965元/吨。

国内三氯氢硅产能近几年维持稳定，当前总体产能近60万吨，考虑到投运进度以及实际开工率，今明两年国内三氯氢硅总供给量超过50、65万吨。

综合供需情况大致判断，今年到明年上半年，三氯氢硅供需格局仍然偏紧或紧平衡，今年下半年可能还存在阶段性供应缺口。

相关个股简析三孚股份（603938）：公司公告，拟在5万吨/年三氯氢硅项目基础上扩建7.22万吨/年三氯氢硅项目，项目投资总额7526.52万元。

新安股份（600596）：公司目前三氯氢硅产能6.5万吨，除部分自用外，约有4万吨可用于外售，主要为光伏级产品，开化特种有机硅新基地规划新建三氯氢硅产能6万吨。