中财期货-白糖月报：需求向好，糖价上行-220606

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（以下内容从中财期货《白糖月报：需求向好 糖价上行》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　短期糖价震荡偏多为主，预计SR209区间[5850，6250]。 　　据UNICA数据，2022/23榨季截至5月上半月，巴西中南部食糖产量同比下降39.76%，五月上半月食糖产量166.8万吨，同比下降30.10%。Unica的技术总监表示，181万吨的减产来自两方面原因：其中121万吨的减产是由于22/23榨季压榨进度缓慢导致；剩下60万吨的减产是由于糖厂更倾向于制醇。报告基本符合市场预期。目前巴西中南部地区的压榨进度加快，但仍慢于去年同期。截至5月14日，巴西大部分地区乙醇汽油比大于70%，原油价格上涨对乙醇的驱动作用有限。印度政府发布通知，将糖出口量限制在1000万吨。巴西减产及印度出口限制支撑国际糖价。近期国际糖价涨势受阻的原因可能是是巴西降低汽油价格，目前巴西中南部生产形势尚未明朗，受巴西国内汽油、乙醇价格影响较大。 　　国内方面，目前糖厂已基本收榨，进入纯去库存阶段。进入5月，随着期货价格的上涨，现货报价连续上调，截至6月6日，已至6000元/吨附近，商家补库热情有所降温，整体成交情况较好。夏季备货逐渐启动，关注5月产销数据，预计5月销售情况偏好。综合来看，预计短期内糖价震荡偏多为主。 　　主要矛盾点 　　利多：巴西减产，原油回升，国内需求好转。 　　利空：巴西汽油价格下调，。 　　操作建议 　　震荡偏多为主，建议逢低做多。 　　风险提示 　　1、原油回调。2、宏观因素。