华安期货-2022年6月贵金属市场展望：美国衰退初显端倪，黄金逢低宜增配-220530

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（以下内容从华安期货《2022年6月贵金属市场展望：美国衰退初显端倪 黄金逢低宜增配》研报附件原文摘录）
　　要点提示： 　　1.黄金驱动因子中，地缘冲突带来对俄的金融制裁削弱美元信用，黄金信用对冲的属性得以凸显； 　　2.俄乌冲突仍在持续，美国开始构建“印太经济战略”； 　　3.近期美国经济基本面数据羸弱，美国衰退初显端倪，基于衰退逻辑看多黄金。 　　市场展望与投资策略： 　　综合分析，我们认为贵金属从信用对冲、地缘局势动态和美国经济的基本面等视角来看，黄金将在短期调整后将继续向上。地缘动荡局势冲击了美元的信用霸权，损伤供应链，通胀高企侵蚀市场盈利预期；而加息导致美债短端利率的上升幅度大于长端，曲线走势平坦，叠加基本面数据羸弱的表现引发市场质疑美元指数是否能够持续走强，并怀疑美联储能否能巧妙处理好“通胀、紧缩、增长”的不可能三角，在这些担忧下，引发市场的衰退交易。 　　我们认为，美国衰退初显端倪，后续需要继续跟踪衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。若后期经济指标确实见顶回落，实际利率在加息后回落，黄金基于衰退定价，驱动上行动能。在这种背景下我们认为最好的交易思路即多金空铜，即做多金铜比。 　　投资策略： 　　1、做多金铜比 　　2、逢低分批布局多单