湘财证券-药品行业周报：科创引领，生物科技及消费医疗为反弹主线-220606

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核心要点：科创引领，生物科技及消费医疗为反弹主线本周医药生物上涨0.2%，跑输沪深3002pct。

三级行业方面，医疗耗材、医院及生物药接力大幅反弹，涨幅均超过5%，原料药及医药流通受到新冠口服药主线大幅回调导致跌幅居前，分别为3%、1.1%。

Biotech板块，科创生物科技表现强势，本周涨幅TOP10个股均来自于科创板，前三名涨幅超过30%。

生物科技其他指数也表现良好，国内及恒生科技板块涨幅均超过2%，纳斯达克生物连续上涨后出现回调，下跌3%。

估值方面，6月2日，国内、恒生生物科技指数PB分别为3.9X、2.3X，PB折价42%。

化学制药及原料药表现弱势，分别下跌0.6%、3%。

前沿生物产业规划及配套研究指导相继出台，推动行业规范快速发展CDE发布体内基因治疗产品、免疫细胞治疗产品及体外基因修饰系统药学研究与评价技术指导原则，系统规范指导CGT产业健康发展。

近期发布《十四五生物经济发展规划》着力做大做强生物经济，推动生物技术赋能经济社会发展，特别提到开展前沿生物技术创新，发展基因诊疗、干细胞治疗、免疫细胞治疗等新技术，加快相关技术产品转化和临床应用。

我们认为前沿生物技术产业规划及配套研究指导原则相继出台，将大大推动行业走向规范、快速发展。

CDE发布《2021年度药品审评报告》，新药临床申请数量同比增长56%，新药开发处于高景气度：2021年CDE受理注册申请11658件，同比增长13.8%，其中新药临床试验申请（IND）受理2412件，同比增长55.8%；新药上市许可申请（NDA）389件，同比增长20.4%；同名同方药、仿制药、生物类似药上市许可申请（ANDA）1791件，同比增长59.1%；仿制药质量和疗效一致性评价申请908件，同比下降0.66%。

投资建议本周院内医疗需求产业链强势反弹，生物科技及消费医疗成反弹主线。

其中科创生物科技成为板块领头羊，其他生物科技指数也延续前期反弹走势。

从短期来看，主要做多动力来自于疫情后的超跌估值修复及流动性改善的市场预期。

中长期来看生物科技也是我们持续看好的投资主线，从近期落地产研政策来看，生物科技产业正迎来迅猛发展的重要机遇期，生物科技产业也被赋予各区域增长新引擎的战略地位，建议积极关注生物科技中长期投资机会。

后疫情下的中长期投资思路应回归至产业运行趋势，把握底层工艺创新、前沿科技创新两条投资主线。

1、底层工艺创新主线：TOB端隐形冠军，建议关注生物药产业链上游设备、基因耗材、生物酶、高端分析仪器及试剂等细分领域个股机会。

2、前沿科技创新主线：前沿技术平台价值，建议关注布局ADC、双抗及mRNA三大技术平台公司潜在投资机会。

中长期维度来看，行业迎来转型升级历史机遇，短期受到外部宏观环境及情绪的影响出现一定波动，长期我们对行业维持增持评级。

风险提示1、创新药临床研发失败，医药采购政策持续高压。

2、国际化进程缓慢。