银河证券-每日晨报-220607

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　　策略：6月，A股市场仍以震荡上行行情为主，短期内，仍然坚持行业或板块博弈为主，指数收益或弱于板块抉择。综合判断，宽基指数中，基于估值低位考虑，中小盘仍占优，成长股上涨优势仍较为明显。行业板块方面，仍以“稳中求进”主线行进，我们推荐以下板块：基础设施建设、平台经济、新能源（水电、太阳能、风能、光伏等）、运输、零售、家电、汽车及零部件、国产科技替代（半导体、软件服务与硬件设备等）、必选消费。
　　固收：人民币汇率仍将保持稳健：美短端、长端利率对于美加息已经充分反应，后续美联储收紧超预期的可能性较低，未来滞的风险上升10Y美债利率或下行，但在6月开启缩表以及去美元化背景下将维持高位，预计10Y美债2.5-3%，人民币汇率压力减轻。中国稳增长措施密集落地，经济基本面悲观预期扭转，将有利于支撑汇率表现。政策持续发力，信用扩张可期：1.5YLPR下调带动房贷利率大幅下调，将促进居民购房融资需求改善，改善程度依赖于首套认定标准及相关抑制性政策等继续松绑；2.央行表态宏观杠杆率或将继续抬升，企业部门尤其是国企部门有加杠杆空间；3.调增政策性银行8000亿元信贷额度，将促进基建领域信用扩张。总体来看，信用扩张已在路上。收益率曲线：4月收益率曲线陡峭化凸显供需矛盾——货币宽松但信用萎缩，和美债利率上行压力加大人民币贬值压力带来的长债利率上行压力；5月收益率曲线全面下行，凸显货币宽松但融资需求低迷以及人民币贬值压力的减轻；6月外围冲击减弱，收益率曲线或稳中略向上，显明信用扩张。