南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报-220529

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（以下内容从南华期货《南华玻璃纯碱产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　日熔量高位；周内信义金晶1200吨开车，产能利用率继续上升；冷修意愿暂不强烈。 　　疫情修复，但下游开工恢复不及预期；华北华东华南产销均不佳，表需同比偏弱；后续雨季来临，下游的备货意愿不强，订单同比偏弱，维持刚需。 　　玻璃总库存继续累库，华中大致持平，其余地区持续累库；沙河产销回落，库存小累。 　　纯碱和燃料价格高位，部分煤制气和天然气为原料均出现亏损，石油焦承压。 　　玻璃下方背靠成本，上方受到弱需求下高库存的压制。当前，玻璃主要的利空来自，高位库存下难以扭转的累库趋势；而累库的趋势又来自于两点，一是日熔高位且冷修不及预期的供应，二是疫情、雨季、房地产对需求的三重利空。首先，供给端，当前日熔量依旧处高位，近期仍有产线点火复产，考虑到冷修的时间和费用成本，当前玻璃企业冷修意愿暂不强烈。其次，需求端，疫情缓解过程中订单环比修复；房地产新开工下滑明显，利空玻璃未来的需求预期；6月雨季逐渐影响华东华北区域，下游季节性淡季，补货多刚需，加剧了玻璃高库存对价格的压力，现货价格多日下调。而玻璃的支撑来源于成本的走高和需求边际的好转信号。周末，华东现货存企稳试涨，现货短期存止跌迹象；房地产存政策刺激，但板块的预期依旧难有起色。基本面来看，玻璃短期预计延续震荡1700-1850区间震荡，长期玻璃受房地产预期影响，利润预计压缩，库存压力较难消化，价格方向预计向下突破。 　　策略 　　维持高位做空FG09合约，点位可参考1850；近端现货存止跌迹象，空单可选择部分止盈；中期FG09存向下突破1700的可能； 　　风险 　　政策利多带动房地产板块反弹；玻璃企业因库存或成本压力提前冷修