银河证券-每日晨报-220530

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策略：市场位置接近底部，A股是否反转还需关注其他指标。

目前全A估值已确实接近底部，全A长期来看已处于性价比较高位置。

A股是否反转还需关注其他指标：一是稳增长政策的传导效果，历次稳增长政策逐步落地后，需伴随房地产、长期贷款等指标的上行，市场信心才能真正恢复并带来市场的上行。

二是上游资源品价格的持续上行、疫情反复对相关上市公司的盈利损伤程度还需更多时间确定。

三是海外因素，若全球经济下行风险加大，A股或受到一定冲击。

配置建议：1.供需紧张问题一直存在的资源品板块，如煤炭、锂等。

2.半导体、军工、电新等板块长周期看好，近日反弹动力较强，可进行战略布局，逢低买入。

3.受益于全球粮食供给紧张且独立于经济周期以外的农业板块机会。

军工：中航电子和中航机电合并，国改行动进入深水区，多项改革措施落地在即。

2022年作为国企改革三年行动的收官之年，下半年“国企改革”有望成为军工板块投资的重要主线之一，资产证券化预期有望再起，估值体系面临重塑。

短期，军工集团资产证券化或仍聚焦体外优质企业类资产，随着事业单位改制配套政策出台，未来有望向质地更优的院所类资产过渡。

目前疫情对军工板块经营影响较为有限。

由于军工企业多分布于西北、西南和东北，而当前国内疫情主要聚焦于上海和北京等地，军工行业的生产经营整体未受到明显冲击。

但由于跨地区交流受限，物流效率下降，产品交付和招投标活动有所放缓（并未消失），我们认为，倘若疫情不再扩散，随着疫情趋稳向好，军工行业收入确认将迅速回补并释放。