中钢期货-【中钢晨讯】煤焦：钢厂第4轮调降焦价，煤焦盘面承压运行-220525

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（以下内容从中钢期货《【中钢晨讯】煤焦：钢厂第4轮调降焦价 煤焦盘面承压运行》研报附件原文摘录）
　　煤焦：钢厂第4轮调降焦价煤焦盘面承压运行 　　逻辑：昨日，黑色金属板块集体震荡下行，焦煤、焦炭价格创近期新低。焦炭现货市场偏弱运行，目前成材销售压力较明显，钢厂已开始第4轮调降焦价200元/吨，落地难度不大。日照港口准一级冶金焦出库报价3380元/吨。 　　从焦炭基本面来看，焦价尚处于下跌周期，原料煤价格也有一定幅度回调，但总体降幅小于焦炭，吨焦盈利水平进一步收窄至60元左右。盈利空间虽有收窄，企业提产积极性尚可，上周数据显示，独立焦企焦化产能利用率维持82.0%左右，周环比微升0.13个百分点，同比下降6.12个百分点。另外，当前焦企厂内焦煤库存低于往年同期水平，这也是焦企进一步提产的阻力因素。需求方面，目前钢材消费情况不佳，钢材价格承压回落，但目前钢铁主产地区钢厂暂未有大规模减产计划，高炉开工率维持稳中有升的趋势，焦炭刚性需求仍保持良好。上周247家钢厂日均铁水产量增至239.5万吨，周环比增加1.35万吨，同比下降4.16万吨。目前钢厂进一步下调焦价，但钢厂端焦炭库存水平仍偏低，4轮下跌后焦化市场抵降情绪将会升温。 　　综合来看，目前成材消费不佳，钢厂向原材料端寻求利润的意愿强烈，需求低迷压力向上游传导，黑色金属板块整体承压。焦炭现货价格已基本兑现期货价格4~5轮下跌预期，近日需重点关注下游钢厂在钢材销售困难以及较高库存的压力下，是否有减产计划。若焦炭刚需下降，焦价或有一定下行压力。 　　操作提示：观望为主。 　　风险因素：钢厂高炉开工不减，焦炭需求进一步增加（焦价上行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。