南华期货-LNG周报：电价走高，HH维持强势-220522

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（以下内容从南华期货《LNG周报：电价走高，HH维持强势》研报附件原文摘录）
　　LNG：TTF回落，HH走强。 　　本周欧洲天然气价格基准TTF震荡回落至87.5欧元/兆瓦时附近，单周跌10%；美国天然气价格上涨至8美元/mmbtu上方，单周价格涨5.7%。 　　欧洲天然气市场，基本面偏弱格局未变，矛盾焦点在地缘政治。欧洲天然气产量稳定、消费下滑、自俄罗斯管道气进口低位、LNG进口高位，累库速度超往年同期，LNG库存处于往年同期高位，欧洲天然气基本面宽松。市场焦点在于俄欧博弈下的卢布支付问题。本周四俄罗斯副总理表示，与俄罗斯天然气工业股份公司签有供气合约的54家企业中，大约一半已经开设卢布的付款账户。同时，消息称德国意大利同意用卢布购买俄气；波动兰、保加利亚和芬兰拒绝俄方要求，天然气供应已中断。考虑到欧洲对俄气的高依赖，卢布结算的博弈欧洲妥协的概率偏大。整体来看，基本面偏宽松，欧洲国家进一步对俄气妥协，俄气供应中断的风险进一步下滑，TTF震荡走弱。 　　美国天然气市场，气温偏高在持续，电价新高，HH延续偏强局面。EIA在5月能源展望中下调2022年产量预期并上调全年需求预期，美国天然气基本面强势仍在持续。3月下旬，欧盟和美国达成大额天然气协议及欧盟俄罗斯能源脱钩，中长期利好美国LNG出口。夏季逐步到来，市场焦点转向天气带来的天然气发电需求，天然气价格与电价同步。电价创出夏季以来新高，支撑天然气价格。天气预报显示，下周美国南部地区气温仍偏高，对天然气发电需求继续利多。总体来看，在产量增速不及预期，LNG高出口、南方夏季气温较往年偏高带动发电需求、天然气累库不及预期的情形仍在持续，HH仍偏强。