南华期货-烯烃产业链数据周报-220515

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（以下内容从南华期货《烯烃产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　观点 　　经济弱预期的下格局预期重归过剩，预计“短期向上反弹有限，中长期基本面承压” 　　短期内，盘面预计底部仍有支撑，走“需求复苏”逻辑的反弹空间预计有限：当前，聚烯烃面供需双弱的格局。供给端前期低谷形成，五月中旬有较多装置开车，虽理论单聚烯烃环节利润依旧承压，但开工率预计小幅回升。需求端，疫情好转，物流恢复，除华中以外开工小幅回升，但宏观上对未来的经济预期较为悲观；近期，盘面两次因“需求回补”反弹，三次因“宏观预期”回落。当前价格接近震荡低位，上海疫情似接近尾声或反弹，但预计高度有限。 　　中长期，需求预期未见改善的拐点，过剩格局较难更改：首先，当前市场对宏观的定性多为“内环比修复，外预期走弱”，因此下游成品出口预计下滑、内需预计修复但难有起色；短期支撑位存投机性需求，但订单未明显修复的前提下预计较为有限。其次，成本端亏损导致开工下滑，但伴随部分装置开车，开工或难继续大幅度下滑，同时供给端低位并未带动库存压力的去化；同时PP投产进度多有更新，三季度投产预计按照计划落地。 　　策略 　　价格走“需求复苏”预计反弹有限，多单可高位止盈；在需求未见明显修复的弱宏观背景下，聚烯烃选择逢高空，PP09参考前高8900，L09参考9000 　　风险 　　政策上强刺激带动下游需求走强；原油向上突破震荡空间，油化工利润进行新一轮的压力测试