南华期货-聚酯产业链数据周报-220515

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（以下内容从南华期货《聚酯产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　本周聚酯呈上涨趋势，主要因素在成本端，原油震荡维稳，然而PX大涨，叠加上海疫情社会面清零，需求复苏之声呈沸沸扬扬之势，多头强势占据盘面，TA上涨3.81%，EG上涨2.64%，PF上涨2.26%。 　　本周行情将PX的价差纳入了我们的视野，五一节后，北美PX价格上涨超过300美金，一时打开套利窗口，又恰逢宣港日在即，引得本就流通偏紧的亚洲PX货愈发紧张，亚洲报盘迅速走高。然而将期限拉长，近月亚洲PX供应紧张是受到韩国装置在6月的检修与印度的装置意外引起，与此同时国内PX检修重启，负荷本周上升5%的负荷，亚洲整体供应走高，未来半年PX供应宽松，所以我们推测这波PX价格已然偏高，待回归供需面，价格有回归空间。 　　第二点，行情终点依然锚定在需求端，目前对于上海疫情清零，需求复苏的故事已经反复炒作，其实对于聚酯而言，江浙疫情控制较好，核心依然在于订单疲弱，纺服需求由于疫情的沉没明确已然，亚运推迟、淡季来临，内需难有显著性起色，且聚酯降负良久，而成品库存仍在高位累积，可以预计聚酯未来负荷难维持高位。 　　弱需求下，PTA也无法兑现较强格局，因此整个产业链有被压缩可能性，近端需要考虑备货行情以及还在讲的需求复苏故事的多头行情，建议谨慎做缩产业链利润。 　　PF端，成本端有支撑，需求无改善预期，减产下维系高库存，订单现实悲观，且疫情下极易影响开工，向上跟随成本，驱动弱于TA，向下跟随宏观走弱，不确定性较大，行情鸡肋，建议观望。 　　EG端，短期上涨，在于商品整体的多头趋势带动，也在于TA投机多头减仓下，多配了EG，因此短期有拉升现象，然而可以明显的看到EG上行压力较大，高库存是死结，后续依旧维持空配看法。