湘财证券-证券行业双周报 ：资本市场深化改革持续推进，静待板块估值修复-220510

《湘财证券-证券行业双周报 ：资本市场深化改革持续推进，静待板块估值修复-220510（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湘财证券-证券行业双周报 ：资本市场深化改革持续推进，静待板块估值修复-220510（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心要点：市场回顾：近两周券商指数下跌7.3%，跑输沪深300指数4.7pct近两周（4.25-5.6）上证指数下跌2.8%，深证成指下跌2.2%，沪深300指数下跌2.6%，创业板指下跌2.2%。

非银金融(申万)下跌7.0%，涨跌幅排名29/31，跑输沪深300指数4.4个百分点；其中，券商指数下跌7.3%，跑输沪深300指数4.7个百分点。

涨幅前五的券商分别为：东方财富（+3.3%）、第一创业（-0.4%）、国联证券（-2.2%）、东方证券（-5.4%）、中信证券（-5.4%）。

涨幅后五的券商分别为：东北证券（-18.3%）、国元证券（-19.8%）、南京证券（-20.1%）、华创阳安（-20.7%）、红塔证券（-25.3%）。

行业周数据：两市日均股基交易量回落至今年较低水平经纪业务：上周两个交易日（5.5-5.6），沪深两市日均股基成交额9187亿元，环比下跌8%，市场缩量明显，处于今年以来的较低水平。

投行业务：上周两个交易日（5.5-5.6），仅有1家公司进行IPO。

五一假期前一周（4.25-4.29），股权融资规模303亿元（环比-63%）；其中IPO融资规模66亿元（环比-88%），再融资规模236亿元（环比-3%）。

债券发行方面，今年1-4月企业债和公司债发行规模分别为1611亿、10515亿，较去年同期分别下降9%和13%。

资本中介业务：截至上周五（5.6），沪深两市融资融券余额15169亿元，环比上升0.3%；两融余额占A股总流通市值比例为2.57%，环比上升0.04个百分点。

行业要闻：公募基金行业规范发展，资本市场深化改革持续推进（1）4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，是关于我国公募基金行业高质量发展的纲领性文件。

《意见》推出的主要目的在于促进公募基金行业高质量发展，从积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态、不断提升监管转型效能四个方面展开。

（2）证监会召开专题会议传达中央政治局会议精神。

会议提到要扎实推进资本市场全面深化改革，稳步推进股票发行注册制改革，推出科创板做市交易，加快投资端改革步伐，积极引入长期投资者等方面的重要举措。

投资建议政策方面，稳增长仍然是今年的主基调，货币政策不断发力；资本市场深化改革，退市制度及全面注册制不断完善和推进，短期市场波动不改行业长期向好趋势。

估值方面，目前券商板块PB估值仅1.2x，处于近10年PB的3%分位数，板块安全边际较高，静待估值修复。

建议关注财富管理转型下的头部券商投资机会，维持行业“增持”评级。

风险提示宏观经济下行风险；二级市场大幅下跌风险；行业竞争加剧风险等。