华安期货-沪铜周报：基本面有隐忧，铜价走势或偏弱-220504

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（以下内容从华安期货《沪铜周报：基本面有隐忧，铜价走势或偏弱》研报附件原文摘录）
　　投资策略建议： 　　下周海外宏观聚焦5月FOMC议息会议，当前市场一致预期美联储将在此次会议上加息50个基点，重点关注后期加息频率及鲍威尔在新闻发布会的表态。国内疫情对经济的影响已经在统计数据上体现，各部委陆续表态，稳定市场主体信心，国内宏观变化不大。 　　从铜矿加工费以及智利、秘鲁等国的疫情发展来看，5月矿山恢复正常运营的可能性更高，劳动力短缺现象或将缓解。据百川盈孚调研，5月赤峰云铜、中铜东南和山东恒邦等企业有停产检修计划，粗略计算大约将影响50万吨产能。据Mysteel调研，假期国内下游铜加工厂备货需求弱于预期，部分厂家表示五一期间停产休整，等待疫情缓解后复工。而市场认为疫情可能要在5月底才会出现好转，假期停产企业在节后复工可能性较小，社库可能出现垒库迹象。另外，五一节后快递产业或将恢复，保税区仓库换单需求将增加，保税区库存将持续维持增长态势。 　　价差方面，周内上海地区电解铜升贴水变动较小，截至29日升水报375元/吨。目前上海地区疫情管控政策依然未有全面开放迹象，市场情绪保持谨慎观望。沪铜合约月差Back结构有所扩大，预计下周现货升水或将走弱。本周铜期权隐含波动率在18%-20%区间内变动，历史波动率变化较小。 　　整体来看，铜市或将受到美联储激进表态压制，五一假期期间lme铜累计跌幅接近4%，且国内需求释放仍面临不确定，价格有走弱的风险，供给偏紧可能在一定程度上限制铜价跌幅。 　　投资策略：期货可尝试做空，期权可尝试卖出看涨。 　　近期关注: 　　美联储议息会议、疫情恢复、海外能源禁令等。