中钢期货-【中钢晨讯】成材：上周先下后上，成材整理-220505

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　　成材：上周先下后上，成材整理 　　逻辑：中国4月制造业PMI为47.4%，比上月下降2.1个百分点，为2020年3月以来最低水平，制造业总体景气水平继续回落。4月非制造业PMI为41.9%，比上月回落6.5个百分点，继续位于临界点以下，非制造业经营活动总体继续放缓。制造业整体受近期疫情点多、面广、频发的影响，部分企业减产停产，在生产端、市场需求端、用工等方面的景气度均呈现下降。中钢协：一季度主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。同期，中国钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。随着疫情的控制，钢铁产业的供应链、产业链的改善，以及大宗物流的逐步顺畅，钢铁消费后期看好。据钢联上周 　　周度数据，螺纹钢产量下降6.17万吨至300.83万吨，热卷产量上升1.88万吨至323.96万吨；螺纹总库存下降26.27万吨至1233.85万吨，热卷总库存下降7.73万吨至340.5万吨，五大品种总库存下降41.77万吨至2261.12万吨；螺纹表需下降2.03万吨至237.1万吨，热卷表需上升14.22万吨至331.69万吨。成材上周先下后上，由于疫情的影响，今年3、4月份的传统需求旺季表现差，远不及市场预期，现货成交长时间保持在20万吨以下，去库缓慢，对成材价格带来压力。但今年国常会多次提出稳经济是重中之重，且地产政策仍在放松中，市场对疫情好转后需求的反弹仍抱有预期，且压减粗钢产量也为钢价托底。成材不具备深跌基础。 　　操作提示：观望为主或逢低偏多对待。 　　风险因素：政策持续收严（上行风险）；需求实际情况不及预期（下行风险）。