华西证券-大变局中的原油投资-220505

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供需不平衡加剧，油价或迎“超级周期”原油价格短期看库存，长期看供需。

目前，原油库存已经处于历史低位；从供给端来看，由于疫情影响，主要产油国产能恢复不及预期，而从需求端来看，主要原油消耗国OECD国家与中印经济基本面强劲，对石油需求上升迅速，整体供需不平衡的局面短期难以缓解，且有加剧趋势。

地缘冲突放大不确定性，政治因素成最大变量随着俄乌冲突的加剧，今年3月以来，英美已经率先对俄罗斯原油出口实施制裁，目前，欧盟计划对俄罗斯原油出口实施制裁。

俄罗斯是主要产油国之一，也是欧盟的主要能源供应国，俄原油出口受阻不仅推动原油上涨，而且对欧盟乃至世界的经济有着重要影响。

历史上，多次地缘政治危机都是原油飙涨和全球经济衰退的重要原因，随着全球化秩序不断遭遇挑战，原油的投资机会越来越受到投资者重视。

华安标普全球石油A（160416）聚焦原油业，追踪标普全球石油净总收益指数华安标普全球石油A（160416）紧密跟踪标普全球石油净总收益指数，是配置全球油气产业龙头便利而高效的投资工具。

标普全球石油净总收益指数投资世界上最大的120个公开交易的油气行业领军企业，聚焦勘探、提炼、生产等多个细分领域。

截至2022年3月31日，最近一年的年化收益率达到了34.46%，2021年总收益率达到40.42%，跟踪指数PE达到16.27，PB为2，股息收益率为3.36%。

风险提示新冠疫情蔓延全球，地缘冲突加剧，美联储加息超预期。