创元期货-橡胶周报：悲观情绪发酵，疲态尽显-220422

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（以下内容从创元期货《橡胶周报：悲观情绪发酵，疲态尽显》研报附件原文摘录）
　　上游方面，云南雨水减少，当前产区接近全面开割，国产胶预期供应压力增加，进干胶厂胶水价格与胶块价差偏低，注意原料资源挤占问题；泰国产区东北部试割，原料产出较少，近期合艾胶水跌幅加深，胶水升水胶块价差回落，随着后续原料量，胶水具备进一步下行风险；海南产区部分区域白粉病越发严重，进一步推迟开割时间，本周原料报价上涨 200 元/吨；越南产区如期提前开割，当前物候条件佳，关注欧美市场是否分流浅色胶需求。 加工利润方面，国内云南产区盘面加工利润尚可，泰标 20 号胶加工利润较前期提升， 3 号烟片胶加工利润仍深度亏损。 本周港口库存变化一般， 出库率仍未好转。下游方面，本周下游轮胎厂开工改善程度一般， 半钢胎开工同比降幅走廓，受制于成品库存压力， 叠加临近年中，车市淡季， 市场于终端改善时间及程度选择谨慎看待； 3 月轮胎出口数据比较优势较今年 1 月份及去年均有所回落，乘用车胎出口累计降幅走廓，主要受制于俄乌战争影响产业供应链， 欧洲车市 3 月乘用车市场表现不佳，警惕未来海外加息出口回落风险进一步扩大。 　　整体来看，短期偏弱运行。基本面供应端预期增加利空，而需求端仍未见明显改善，内外不确定较强。考虑到当前价位已快速下行至偏低位置，关注现货走势，判断下行空间。 　　风险点： 国内产区供应端预期差； 轮胎出口需求回落； 国内疫情深度发酵