中财期货-棉花周报：维持震荡为主-220425

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（以下内容从中财期货《棉花周报：维持震荡为主》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　短期棉价高位震荡为主，预计CF2209区间[19000，23000]。国际方面，4月13日，印度财政部宣布，4月14日起至9月30日对棉花进口实行关税豁免。受此影响，ICE期棉再次连日强势上行创新高，触及144.78美分/磅，而后受宏观因素影响，叠加原油回调以及多头资金获利离场，ICE期棉回落。目前进口成本倒挂程度仍较深，支撑郑棉。 　　国内方面，据国家棉花市场监测系统数据，截至4月14日，累计销售皮棉274.7万吨，同比减少254.9万吨，较过去四年均值减少165.6万吨。今年皮棉销售进度大幅落后于去年同期，其原因主要是皮棉价格过高，且下游订单量较少，商家随买随用为主，整体交投偏弱。据海关总署数据，3月我国进口棉花21万吨，同比下降26.5%；进口棉纱线12万吨，同比下降44.7%。一季度进口量同比大幅下降，其原因主要是下游疲软，目前由于进口成本倒挂加深，叠加东部沿海一带物流受疫情影响严重，清关棉交投一般，预计四月进口量仍偏低。目前处于春播时节，后期关注产区天气情况以及种植面积。整体来看，郑棉受成本以及国际棉价支撑，价格相对坚挺，但需求偏弱，预计维持震荡为主。 　　操作建议 　　短期棉价震荡为主。 　　风险提示 　　1、宏观因素。2、国内疫情。3、俄乌局势