广州期货-一周集萃：聚烯烃，下游节前或按需备货，聚烯烃有望止跌回升-220424

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　　行情回顾:截至2022年4月22日收盘，PE主力合约收于8872，环比上周涨0.49%; PP主力合约收于8754,环比上周上涨0.91%。本周行情与上周所述的“需求逻辑逐步回归聚烯烃短期或平稳运行”基本一-致。近期聚烯烃行情与原油相关性依旧较大，但供需恢复不佳以及库存的高企严重制约了盘面上涨的可能。临近周末原油虽出现两次上行，但聚烯烃并未如愿跟涨，预计成本端交易逻辑后期会有所减弱，除非短期原油出现大幅度波动。
　　逻辑观点:上游原油方面，欧盟继续考虑禁止进口俄罗斯原油的前景，利比亚供应中断叠加美国原油库存下降，国际油价.上涨，其中，布伦特原油2022年6月期货结算价每桶为108.33美元，比前一交易日上涨1.53美元，涨幅为1.4%。上游动力煤方面，市场暂稳运行，港口成交较少。日耗淡季回落，供应端由于安全检查小幅缩减，但对比需求降幅更大。4月2日动力煤收于824.8元每吨，收涨0.12%。上游小结一下，本周原油先扬后抑。周一市场炒作利比亚油田停产和俄乌局.势焦灼信息，油价上涨。但随后受国际货币基金组织下调全球经济增长预期、叠加美元指数3月下旬以来创新高影响大幅下挫，临近周末则主要因为美国原油库存下降显著而小幅回升。当前油制聚烯烃的理论生产成本为9943-10600元/吨，从动态利润测算方面，油制聚烯烃双雄的利润均为负值，因此原油给予盘面的底部支撑依旧，聚烯烃不宜过分看空。在油制利润不佳下，预计后市部分油制企业将被动降负荷运行或延长装置检修时间。煤制聚烯烃方面，在当前国家稳价保供的大环境下，煤制聚烯烃的利润得以恢复，但目前仍然处于价格低位中，同样给盘面带来有力的底部支撑。